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　　本周黄金价格一举攻克关键的1500关口，尽管周五小幅收跌，但投资者全球经济放缓的忧虑以及全球贸易前景不明朗推动金价连续第三周上涨。对于后市，分析师表示，市场可能已准备好在下周进行一些健康的整合，金价可能仍将维持在1500美元/盎司水平附近。

　　与黄金不同，本周两油价格先连续两日的下跌后跟随股市反弹走势，因市场预期多国央行将出台进一步刺激措施，这有助于缓解人们对经济衰退的担忧，但OPEC悲观预期限制涨幅。

　　【黄金】

　　【事件回顾】

　　1、金银比和金油比同触拐点有何玄机

　　通常情况下，由于黄金和原油都是美元计价，所以二者多呈现同向波动状态，即便有短暂背离但也能很快回归。但这一次，从2019年5月份开始，二者的背离已经持续了三个多月时间，且背离幅度越来越大。

　　所谓金油比，就是用每盎司的黄金价格比上每桶原油价格所得的比值，是国际上用来观察黄金、原油关系，从而预测全球风险结构变化的重要前瞻指标。据研究人士观察，这一比值一般在16附近，低于16说明黄金价格被低估，原油价格被高估；高于16则说明黄金更加受投资者青睐。目前这一比值在26。

　　金油比每次站上25向30高位攀升之际，通常都伴随“不寻常”事情的发生。全球投资者的避险心态是推动金油比上升的主要诱因。

　　美国国债收益率出现倒挂之后，市场对美国经济放缓的担忧进一步加剧，与此同时，英国、加拿大等国金融市场同样出现长短期国债收益率曲线倒挂，且其经济表现不及美国，因此在黄金走升的同时美元也受到支撑。结合最近黄金涨、美股下跌的表现，不难看出，市场担忧情绪正向美国传导。市场对美国经济系统性风险的担忧并非空穴来风。去年年底以来，全球股市经历了两轮下跌行情，在这一过程中美股跌幅大于新兴市场。

　　短期而言，美国市场的降息预期正在逐步增强。与以往不同的是，美联储在这一过程中的地位是被动的，其对市场利率预期的主动管理地位已经大打折扣。这或许正是市场担忧的新一重风险。

　　2、特朗普三次炮轰美联储金价又飙升

　　在美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂之后，美国总统特朗普再次将矛头对向美联储。

　　特朗普连发三条推特批评美联储及其主席鲍威尔，指责其加剧了人们对美国经济放缓的担忧，特朗普并将美债收益率倒挂归咎于美联储。

　　在转发Mark Grant的推特“美联储必须行动，美联储是美国的中央银行，不是世界的。”时，特朗普写道，“没错！美联储过去行动迅速，但现在非常非常慢。”

　　特朗普在随后的一篇推文中写道，同意美联储主席鲍威尔犯了两个重大错误的观点。这两个错误分别指：“周期中期调整”和“依赖数据”。

　　接着，特朗普再次发推抨击美联储，他称“我们的问题在于美联储”和“愚蠢无能的”美联储主席鲍威尔。他认为，美联储加息“太多”、“太快”，现在降息又“太慢”。他将收益率曲线反转称之为“疯狂的”，称“美联储在拖我们的后腿”。

　　3、美国债务危机将引发一场白银热潮

　　Casey Research首席分析师Nick Giambruno指出，白银市场规模很小，大约是黄金市场规模的十分之一，因而在高通胀时期，随着资金涌入，白银很容易受到危机影响而出现爆炸性上涨。如今，通胀即将爆发，Giambruno预计这会引发一场由危机驱动白银热潮，就像1980年发生的那样。

　　Giambruno称，当今财政浪费的情况比过去更加严重。分析师们预期，2019年美国赤字将达到1.5万亿美元，而且这一数字是基于不会发生经济衰退的假设。倘若出现温和的经济衰退，则赤字可能会触及2万亿美元。

　　无论如何，万亿美元的赤字将成为新常态。这意味着政府需要大量新的举债来为其自身提供融资。这将使得联邦债务加速膨胀。就连政府也预测，10年内，这一数字将从目前的22万亿美元升至近35万亿美元。

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