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　　锌观点：关注中美贸易谈判 短期锌价调整态势或延续

　　信息分析：

　　（壹）昨日市场情绪仍谨慎，工业品普跌，内外锌价继续调整，高位回落态势延续。此外，昨 日沪锌期货近强远弱结构维持。

　　（贰）昨日 LME 锌库存加速减少 肆叁伍零 吨至 壹零.壹伍贰伍 万吨，仍主要为新奥尔良和鹿特丹的减少 所致。此外 LME 锌注销仓单量也回调至 肆.陆柒贰伍 万吨，占库存比例 肆陆.零贰%。昨日上期所锌仓 单库存大幅增加 壹贰零伍肆 吨至 壹陆玖贰贰 吨。

　　（叁）至 贰 月 壹贰 日 LME 锌升贴水（零-叁）为-陆.贰伍 美元/吨， LME 锌现货月维持小幅贴水态 势，或意味着消费欠佳使得供应紧张态势趋缓。

　　（肆）昨日国内锌现货价继续下调。市场流动性开始略有回升，消费缓慢恢复，成交仍偏弱。 上海 零#普通品牌对沪锌 壹玖零贰 合约报贴水 壹零 元/吨-平水，天津市场对沪市从平水转为升水 陆零 元/吨附近，广东市场对沪市维持贴水 贰零 元/吨附近。

　　逻辑：近期锌市场需关注，一方面，叁 月传统旺季启动前国内锌锭库存的进一步累积幅度；另 一方面，节后下游的回归节奏。目前来看，随着春节后国内锌锭社会库存的超预期回升，锌锭 库存的支撑将有所弱化。宏观方面，全球经济增长放缓忧虑再度升温，市场情绪偏谨慎，目前 重点关注 壹肆-壹伍 日中美经贸高级别磋商的进展情况。整体上，由于库存支撑减弱和节后消费恢 复尚缓慢，预计短期锌价有进一步回落风险。

　　操作建议：空单持有；关注并把握沪锌期货买近月卖远月机会。

　　风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动