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理性对群体没有影响，人们只受无意识情绪的影响，群体不善于推理，而是渴望行动。

古斯塔夫·勒庞

世界太大了，我想看看。郑州有一个

一位中学女教师的辞职信曾经一度被弄得精神错乱。然而，一个多月后，当记者发现这位任性的女教师时，发现她至今还没有走出郑州。

这可能是反复无常和理性之间的微妙冲突。在一般环境下，心理冲动与行为的执行具有一定的博弈性质，构成心理成熟的标志。

股票市场是如此疯狂，我想推测一下。在今天的中国，我不知道有多少新手股东每天都喊着这句话冲进股市。事实上，他们比郑州女教师更任性，在不知不觉中在天空中掀起了一些莫名其妙的股票。

2019年春节过后，A股开始了新一轮的激烈卖空。这两个城市的日均成交额不仅从上一次1000亿以下的低迷水平转变为突破6000亿，而且A股一转眼就超过2800点，一路冲击着城市和村庄，更令人欣慰的是，上周五的经纪业基本恢复了盈利。很多投资者都在讨论，牛市到来后，我们是否应该借钱投资股票。

在这方面，我们认为，目前的A股市场只是在去年超调的情况下强劲反弹。如果我们认为牛市现在有可能是一个方向性的错误，如果投资者借钱投机股票，盲目使用杠杆，万一风变了，股市由牛市转为熊市，投资者就会亏钱，毁掉自己的财产。因此，他们应该尽量不借钱炒股。

那么，我们为什么不认为牛市已经到来呢：首先，股市现在只是在反弹，即使涨到2900点，也无济于事。这是对2018年全年衰退的修复。A股只有修好后才能继续有短动力，所以A股只是一个N型反弹，然后股市就会触底，因此，在股市的山坡上投机借钱肯定是非常危险的。

而且，经济下行压力没有减小，股市很难有牛市，至少应该有V型趋势，有人可能会说，过去经济好的时候，A股没有大幅上涨。现在，当市场不好的时候，A股不应该受到影响，事实上，当经济好的时候，它是对上市公司业绩的推动，即使股市下跌，空间也有限，但当经济下行压力较大，上市公司业绩逐渐下降时，其估值也会受到影响。股市一定会跟着走，股市永远离不开经济因素。

最后，股票市场的估值处于高位，许多人现在认为是时候投资A股了。但他们忽略了两个问题：一方面，从熊市到牛市的经验，绝大多数股票不仅要跌到股票估值线附近，而且还要跌到一段时间远低于市盈率。这样一来，机构投资者就可以方便地以低价建仓，然后拉起交货。目前，股票市场的整体估值并不便宜，也没有完全贬值。投资者在玩火，借钱买股票。

另一方面，A股市场上的上市公司是周期性的，紧跟着经济走势，一些蓝筹股在飙升后不再便宜，一些中小企业可能经历了长期的下跌，出现了投资机会，但这只是从静态市盈率的角度来看。如果上市公司在未来的业绩以动态市盈率下降，许多股票的估值将被重新评估，从现在的股价来看，这似乎很昂贵。

除了熊市的大势外，投资者不应盲目借钱炒股，也有几个因素导致投资不能借钱炒股：第一，即使在牛市，也不要借钱炒股，因为即使在牛市，也会有波段广告。中间调整，也会有一套人。如果你借钱投资股票，那么你的交易心态就会变得非常不稳定，一旦出现亏损，后果就会非常严重。

此外，如果你借钱投资股票，万一你踩上了一个矿，你就不会再被抢了。如果你使用自己的资金，即使你踩上了股票表现矿，你也不会面临还债的压力。你不能在电梯里冒险，只要你愿意掩盖下一个牛市，你的股票就会被解放出来。然而，借钱投机股票，其他人就不会那么耐心了。所以，幸运的是，你没有踩到股票表现矿，一旦你踩上它，借钱给你的人就会决定主动要求强制清算，借债购买股票的投资者损失惨重。

最后，不要忘记伤疤和痛苦，2015年上半年，许多股东通过场外资金配置和现场融资等方式借入资金进行股票投机。股市已被复制到虚拟高点5178点。然而，如果没有强大的经济实力支撑，股指仍将回落，当股价下跌时，利用股市的人将死在数不清的地方。三年前，股市灾难对我们的股东来说是一个痛苦的教训。记住，只要股票是用自有资金投资的，即使他们亏了钱，但如果他们借钱来投机，那么如果他们亏了钱，他们将失去控制。

投资是一种以结果为导向的定量行为。如果你赚钱，你是对的。如果你亏了钱，你就错了。你唯一能抗拒的就是时间。

短期、短期或反复无常，长期必须理性。

汇丰银行的一位银行家对此有自己的看法。在他看来，投资，无论是长期的还是短期的，实际上都与动力、道家和技巧有关。

势是一种趋势，它代表了时间轴上的动态性能，并且由于规律性可以预见。

道是这一趋势的战略建构，由多个要素构成，成为一种自以为是的行为准则。

艺术是一种以潜能和道为基础的应对策略，它非常灵活，与效率密切相关。

在银行家眼中，没有绝对的反复无常和绝对的理性，所有的投资行为都应该以势、道、术相结合为基础，越是长期的行为，势、道的分量就越大。

一般来说，我有时不得不承认，在我们国家的二班发生了很多事情。人们拥有的财富越多，他们的投资行为就越保守。

目前，中国有200万人的净资产很高。其可支配投资资产在600万元至3000万元之间。在过去的五年里，这些人的规模每年增长20%，这是世界上增长最快的财富阶层。许多人在投资时都在考虑国内和全球资产的分配。根据麦肯锡的一份报告，这200万人中绝大多数是富有的一代，年龄从岁到岁不等。M 40至60，其中49%拥有本科和专科学位。

与欧美等发达国家的同类人群相比，中国富人倾向于投资高风险、高回报的产品，财富越多，风险偏好越大，这符合典型高增长国家的投资特点，也就是说，他们认为中国经济增长仍处于持续上升通道，良好的经济环境是财富积累的宏观背景。

中国股市是一个极端的零售市场，为任性行为创造了肥沃的土壤。散户投资者的任性行为被一些利益集团的理性所强迫和催化，这是可怕的，从这个意义上说，今天的牛市是自我实现的任性结果。

或许在未来，任性仍是中国资本市场的主要表现，就在上周，上海试图设立一个新的董事会，以及国际风险投资的安静布局。

中国股市的消息让人们闻到了更多的泡沫。

2012年，

罗伯特·希勒出版了他的新书《金融与良好社会》。他重申了他对金融风险控制的看法。他写道，我们所做的所有财务安排都是尽最大努力消除不人道或隔夜财富，为真正靠实力赚取财富的赢家留下尊重的空间。

在书中，希勒还引用了席勒·贝洛克的一句名言，警告所有的投资者，一个人对财富积累的控制是对自己生活本身的控制。

回顾2003年底，A股从2004年4月的1307股上涨至1783股。

半年内，增长36.42%，也就是说，目前的3000人上升到4100人。

经过14个月的盘整，它一路跌至998位，相当于从4100位跌至2300位。

如果我们从一个高点（6124到1000和1300，甚至1800）回顾过去，差异是非常小的。

但回头看，如果A股真的从1800股跌到1000股，真的，你能坚持吗

那时候，一定是这样的。媒体、大投资者和散户投资者都鼓吹股市即将崩溃。股市下跌越多，越是惊慌失措，越是惊慌失措，又发生了股市灾难，导致了系统化。

金融危机。

那么，谁敢想象未来呢

中国股市能上涨六倍吗

当然，我不是说A股接下来会跌到2500股，只是请你考虑一下。

如果2003年是1300，你知道未来四五年会有一个高达6000的大牛市，但你认为你现在能买到它吗

暂时别提这个了。即使在目前持续下跌的情况下，仍有许多人预测市场是涨是跌，股票是否会变成恶魔股票。

真的那么重要吗绝对不是。

重要的是什么重要的是你如何坚持在下一个牛市的顶部。

从现在开始，我们应该多考虑这个问题，现在我们已经彻底、彻底、全面地考虑了这个问题，将来我们就能够面对意想不到的情况而静坐不动了。

否则，知道将来会有一个大牛市，你就不会赚钱，因为这个市场充满了各种情绪和声音，会想方设法引诱你犯错误。

随着市场持续飙升，许多人担心这是否会发生。

剧烈调整明天特别是黑色星期四但由于A股的全面启动，大幅调整的可能性很小，即使有调整，也可能只是一个上午，面对这种情况，最好的办法是持有一个完整的仓库，你不必担心你的股票不会上涨，特别是价格低、涨幅小的股票应该被查封！一些粉丝以低价买下了它。

北京东方A，但它是在退货时售出的，真可惜，那你只能看

北京东方A不断腾飞！

在一些人看来，现在受到股票市场保护的小投资者在未来的四五年里很难赚钱，也许是为了能够在2021年进入下一轮牛市。他们现在唯一需要做的就是坚持下一个牛市，股票市场上的钱是赚不到的，但可能会输掉。

现在最重要的是心态！一种心态是踏在空旷的土地上！_____不敢买！当明显的趋势来临时，你会害怕！另一个是手中的股票涨得太慢了。看到别人涨得很好，我心里着急啊！如果你想换股，你往往会做出错误的决定。因此，在这个时候是要实现死亡。不要认为别人是好的，足以赶上。

谁是这次浪潮中最大的赢家显然，外国投资成功抄底，远远超过了地方机构。

为什么外资如此虔诚他们有流言蜚语吗也许，毕竟，人民币的趋势是存在的。许多外国投资者显然知道贸易谈判和人民币升值的预期结果，因此他们购买越来越多的人民币，并大幅抄袭人民币金融资产。

还有一个不容忽视的重要因素：外商投资有着一贯的投资纪律，这是非常罕见和理性的。可以说，投资逻辑是永恒不变的：总是在被低估的仓位上建立仓库，购买高安全边际的资产，然后耐心地持有它们，等待市场疯狂地将它们抛出去。事实证明，这种策略已经经过了时间的考验，并能真正地继续获得收益。因此再者，外资是最合理的资本，也是最值得注意的风向标。

奇怪的是，外资在创造新的高点和交易量的同时开始回落，在今天的交易之后，资本开始明显分化。深圳证券交易所净买入20.26亿元，但上海证券交易所开始大规模运作，卖出20.89亿元。

在股票方面，中国的茅台、美集团、格力电器、平安等白马蓝筹股一直是北航最受欢迎的股票，基本上是跌时买入，跌时增持。

值得一提的是，北盛资本一向擅长高卖低吸，其历史成就也表明，北盛资本具有判断市场变化的一流意识。

当A股情绪达到顶峰时，北上资本突然止步。一方面，这是结算利润的要求。毕竟，一年前抄底的基金获得了巨大的利润。另一方面，它也可能看到短期调整的风险。

与此类似，2014年底，市场在12个交易日内收市11条正线，累计收市23.14%，但12月9日暴跌5.43%，融资清单前20名股票停牌，值得注意的是，市场也是证券公司最疯狂的时期。

外资：你疯了。我会在你玩之前退出。

作者微信：13157454875